作家： 智通财经 庄礼佳 

　　欧元区2月份的生意手脚竟然莫得增长，这加重了东说念主们对欧元区经济仍深陷窘境的担忧。

　　智通财经APP获悉，欧元区2月份的生意手脚竟然莫得增长，这加重了东说念主们对欧元区经济仍深陷窘境的担忧。周五公布的数据袒露，欧元区2月SPGI概括PMI初值为50.2，与前值一致，低于经济学家预期的50.5。具体来看，欧元区2月SPGI制造业PMI初值为47.3，高于前值46.6和经济学家预期的47；欧元区2月SPGI事业业PMI初值为50.7，低于前值51.3和经济学家预期的51.5。

　　汉堡生意银行的经济学家Cyrus de la Rubia在一份声明中露出：“事业业竟然不引东说念主提神的增长对消了制造业略略暖和的阑珊。”他补充称，这些数据并不标明经济正在复苏。

　　在欧元区经济执续低迷之际，投资者加大了对欧洲央行降息的押注。货币阛阓现在探讨，欧洲央即将在本年降息78个基点，高于周四预期的74个基点。欧元看护了早些时候的跌势，末端发稿，欧元兑好意思元汇率跌0.29%，至1欧元兑1.047好意思元。欧元区债券看护涨势，德国十年期国债收益率跌3个基点，至2.5%。

　　制造业一跌消极、德法两大经济体濒临政事涟漪、俄乌突破带来的不细目性加重，以及好意思国执续的贸易关税遏制王人拖累了欧洲的经济增长。最新的冲击来自好意思国总统特朗普，他露出异日对欧洲防务的相沿将大大减弱，这意味着欧洲自己需要大幅普及军费开支，并减少用于其他方面的开支。

　　欧元区经济学家David Powell露出：“欧元区2月PMI数据袒露，特朗普关税遏制酿成的不细目性上涨对欧元区经济的打击是暖和的。但由于特朗普建议的关税秩序的细节仍然磨蹭不清，情况还远未开朗。不管如何，抛开贸易策略不谈，欧元区经济的延迟一段时间以来一直乏力，但仍可能受益于欧洲央行进一步削弱货币策略。”

　　自昨年6月以来，欧元区PMI一直在盛衰线50摆布波动。欧洲央行自昨年6月以来的一系列降息有助于忽闪经济萎缩。但是，期待已久的滥用者需乞降企业支拨反弹未能收场，尽管本年的欧元区通胀率似乎将重返2%。

　　在周日的选举到来之前，德国经济似乎展现出好转的迹象，东说念主们但愿可能成为下一任总理的保守派Friedrich Merz概况减少烦文缛礼、重振投资。数据袒露，德国2月SPGI概括PMI初值升至51，高于前值50.5和经济学家预期的50.8。

　　Cyrus de la Rubia对德国经济的远景执乐不雅气派，称下一届德国政府可能“概况在选举后摄取手脚，这也将为通盘欧元区提供积极的推能源”。

　　比拟之下，法国的经济远景令东说念主担忧。数据袒露，法国2月SPGI概括PMI初值为44.5，低于前值47.6和经济学家预期的48。其中，事业业PMI初值和制造业PMI初值均位于盛衰线以下。

　　值得一提的是，欧元区事业业举座策画仍处于高位。Cyrus de la Rubia露出：“距离欧洲央行策略会议只好两周时间，物价方面传来坏音问。这在一定历程上是由于薪资增长延续高于平均水平。”

　　欧洲央行越来越信服，异日几个月通胀将回到2%的标的水平，从而使他们概况延续裁汰假贷老本并相沿经济。但是，欧洲央行奉行委员会成员Isabel Schnabel训导称，自昨年6月以来，欧洲央行也曾进行了五次降息，现在正接近暂停或住手降息的本领。她此前还训导称，欧洲央行降息并不成处罚欧元区经济濒临的结构性挑战。她指出，现在欧元区的经济增长只可算是暖和的，而贸易不细目性“急剧”上涨，削弱货币策略提供的匡助有限，“降息不错缓解经济疲软，但无法处罚结构性危急，包括能源价钱高企、竞争力丧成仇劳能源穷乏”。

　　特朗普关税遏制下 欧洲经济增长期景令东说念主担忧

　　与此同期，欧洲经济还濒临着特朗普关税“大棒”的遏制。特朗普曾在多个时局悲怆好意思国对欧贸易逆差，并遏制将对欧盟商品征收关税。当地时间2月10日，特朗普签署行政敕令，晓谕对通盘入口知友意思国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普本日还露出，关联条目“莫得例外和豁免”。

　　好意思国事欧洲商品最伏击的出口阛阓。特朗普的关税策略可能令本就脆弱的欧洲经济雪上加霜。惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿露出，特朗普的关税策略无疑会带来负面影响，尤其在欧洲经济濒临里面增长挑战的配景下。他指出，最受影响的欧洲经济体之一可能是德国，主要因为德国事一个超越灵通的经济体，出口占其GDP的比重超越高，而好意思国又是其伏击的贸易伙伴之一；即便在关税转念之前，德国的出口已濒临一定压力，绝顶是在汽车行业等界限，因此这一影响无疑是负面的。

　　惠誉评级在其最新的大家经济预测中已下调了欧元区的增长预测，部分原因是基于欧盟入口商品可能被征收10%的关税这一假定。布莱恩·库尔顿指出，天然这对欧洲的负面影响莫得对墨西哥和加拿大那么大，但依然是一个内容性的负面冲击，尤其是在欧洲里面经济发达疲软的情况下。

　　荷兰海外集团首席经济学家贝尔特·科莱恩露出，从短期来看，欧洲经济仍处于低迷景色，探讨在这个冬季不会走出窘境；初步迹象标明，2025年第一季度经济增长仍将为零。他探讨，本年年内，需求可能会鼓励欧洲经济出现一些增长。

　　欧洲央行探讨，2025年欧元区经济增长仅为1.1%，2026年增长1.4%。在欧盟统计局的初步预测中，欧元区制造业仍处于收缩景色，而事业业手脚正在延迟，滥用者信心依然脆弱，家庭尚未因现实收入的增长而权臣加多支拨。

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牵扯剪辑：郭明煜